Toppan Leefung Accor kupuje Jiucheng Packaging za 330 miliona – Koja je namjera iza ovog velikog poteza?
Nedavno je globalni štamparski gigant Toppan Holdings Inc. iz Japana (u daljem tekstu Toppan) završio kupovinu 100% kapitala kompanije Shanghai Jiucheng Packaging Co., Ltd. (u daljem tekstu Jiucheng Packaging) preko svoje podružnice u Hong Kongu, Ltd., Yage3 Co.0 miliona za ukupnu cijenu. yuan. U ovoj transakciji, kotirana kompanija Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co., Ltd. prenijela je svoj udio od 43,015% u Jiucheng Packaging-u, povrativši približno 142 miliona juana sredstava.
Jiucheng Packaging, osnovana 2007. godine, zrelo je poduzeće koje je već dugi niz godina duboko uključeno u oblast kompozitne fleksibilne ambalaže. Uglavnom opslužuje industriju robe široke potrošnje, kao što su dnevne hemikalije i kozmetički proizvodi, sa klijentima uključujući dobro-poznate brendove kao što su Olay, One Leaf, OSM, Proya, Kans i Inoherb.
Finansijski podaci pokazuju da je Jiucheng Packaging u 2024. godini ostvario prihod od 268 miliona juana i neto dobit od 18,5419 miliona juana, uz neto profitnu maržu od 6,93%. U prva tri kvartala 2025. godine ostvario je prihod od 217 miliona juana i neto dobit od 36,188 miliona juana, uz neto profitnu maržu od 16,69%, što pokazuje snažnu profitabilnost.
Ako pogledate samu transakciju, ovo je skromna vlasnička transakcija, ali u ukupnom kontekstu rasporeda kompanije Toppan na kineskom tržištu posljednjih godina, signal koji je ova akvizicija objavila nije jednostavan.
Od "kontinuiranog skupljanja" do "preciznog povećanja"
Tokom protekle decenije, Toppan je nastavio da prilagođava svoju poslovnu strukturu na kineskom tržištu, od kojih je najintuitivnije zatvaranje i povlačenje mnogih štamparskih kompanija. 2022. godine, Shanghai Li & Fung Accor Printing Co., Ltd. objavila je prestanak proizvodnje; U 2016. Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co., Ltd. je također najavio zatvaranje fabrike. Ranije je Toppan zatvorio niz podružnica koje su se uglavnom fokusirale na tradicionalno štampanje papira, kao što su Toppan Printing (Shanghai) Co., Ltd., Toppan Printing (Shenzhen) Co., Ltd., i Beijing Ribang Printing Co., Ltd.
Ovo takođe pokazuje da Toppan radi oduzimanje dugo i kontinuirano. Međutim, "oduzimanje" ne znači potpuno povlačenje.
Trenutno, Toppan još uvijek zadržava i upravlja nekim poslovima vezanim za štampanje i pakovanje{0}}u Kini, kao što su Shanghai Toppan Co., Ltd., Toppan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co., Ltd., itd., a kupljeni Jiucheng Packaging je isti kao Shanghai Toppan i Toppan Jiuging koji preuzimaju svoje proizvode kao flexible Toppan i Toppan Jiuging smjer.
Od "oduzimanja" štampe papira do "dodavanja" fleksibilne ambalaže, ovaj zaokret odražava da se Toppan ne smanjuje u potpunosti na kineskom tržištu, ali je zadržao poduzetnički trend u oblasti fleksibilne ambalaže.
Zašto Jiucheng?
U ovom strateškom kontekstu, ulazak Jiucheng Packaginga više liči na "precizno povećanje" nakon pažljivog pregleda.
Prvo, postoji značajno poboljšanje profitabilnosti. Kao što je pomenuto u prethodnoj analizi, u slučaju male promene u skali prihoda u 2024. i 2025. godini, nivo neto profita i neto profitna marža kompanije Jiucheng Packaging značajno su porasli, što odražava poboljšanje kvaliteta profita i sposobnosti konverzije profita.
Drugo, to je relativno stabilna struktura kupaca. Jiucheng Packaging dugo je služio kupcima brendova kao što su dnevne hemikalije, kućni ljubimci i kozmetički proizvodi. Takvi kupci imaju visoke zahtjeve za kvalitetom pakiranja, stabilnošću isporuke i mogućnostima usklađenosti, a partnerstvo je obično ljepljivo. U poređenju sa strukturama narudžbi koje se u velikoj mjeri oslanjaju na cjenovnu konkurenciju, takva baza kupaca je više u skladu sa preferencijama stranih-finansiranih preduzeća za dugoročnu-kooperaciju.
Treće, to je struktura proizvoda sa prostorom za nadogradnju. Jiucheng Packaging je akumulirao čvrstu osnovu u polju kompozitne fleksibilne ambalaže, dok Toppan ima razvijen sistem tehnologije u visoko-barijernim materijalima, funkcionalnim filmovima i farmaceutskim pakovanjima. Dvije strane imaju mogućnost sinergije u pogledu materijala, tehnologije i primjene, što također znači da logika spajanja i akvizicija nije samo proširenje proizvodnih kapaciteta, već i rezervisanje prostora za naknadne nadogradnje proizvoda.
Šta Toppanov izbor znači za kineske indijske kompanije?
1. Razmislite jasno o tome da li želite da "ostanete na ovom putu"
Izbor kompanije Toppan pokazuje da strani kapital nije sveobuhvatna kontrakcija, već aktivno izbjegava poslovna područja sa niskim bruto profitom i snažnom involucijom, te koncentriše resurse na determinističkije segmente. Za domaća štamparska i ambalažna preduzeća, prvi odgovor nije "kako to učiniti", već "da li to nastaviti raditi".
Neophodno je da preduzeća ispitaju dugoročnu-vrijednost staze na kojoj se nalaze na osnovu vlastitih uslova: da li je ova staza i dalje vrijedna kontinuiranog ulaganja u narednih tri do pet godina i da li ima realnu osnovu za nastavak obrade. Jasno razmišljanje o tome "da li to nastaviti raditi" često je važnije od žurbe s raspravom o tome "kako to učiniti".
2. Umjesto slijepog širenja skale, bolje je prvo "stabilizirati" strukturu kupaca
Jiucheng Packaging nije najveće preduzeće u industriji, ali budući da dugo opslužuje klijente brenda, njegov poslovni učinak je stabilniji i njegova sposobnost protiv-rizika je jača. Ovo je posebno vredno pažnje u trenutnom tržišnom okruženju.
Za mnoge kompanije za štampanje i pakovanje, metod razvoja „više opreme, više narudžbi i podela troškova po obimu“ u prošlosti je postajao sve teži za implementaciju. Oslanjajući se isključivo na narudžbe sa niskim-cijenama i cjenovnu konkurenciju ne samo da kontinuirano sažimaju profitne marže, već i lako podnose teret fluktuacija na tržištu.
Nasuprot tome, kompanije moraju trošiti više energije gledajući za koga "prave proizvode": Jesu li kupci previše{0}}osjetljivi na cijene? Postoji li šansa za ulazak u stabilan sistem snabdijevanja kupaca brenda? U pogledu isporuke i kvaliteta, da li je formirana osnovna sposobnost da kupci budu spremni na dugotrajnu saradnju. Često je praktičnije potrošiti neke resurse na stabilizaciju i nadogradnju strukture kupaca nego na slijepo širenje opsega.
3. Ostavite prostor za "tehnološke nadogradnje" unaprijed, umjesto da čekate pasivnu eliminaciju
Toppan je kupio Jiucheng Packaging ne samo zbog postojećeg proizvodnog kapaciteta, već što je još važnije, jer Jiucheng Packaging ima temelj za dalju nadogradnju u oblasti fleksibilne ambalaže. Ovo također odražava da se u trenutnom industrijskom okruženju fokus industrijskog kapitala pomjera sa "kolikog proizvodnog kapaciteta" na "da li se može unaprijediti".
Za kineska preduzeća za štampanje i pakovanje, to znači da moraju unapred da preispitaju svoje tehničke kapacitete: da li imaju osnovne uslove za preuzimanje novih materijala i novih procesa, da li oprema, osoblje i sistem upravljanja podržavaju kontinuiranu nadogradnju strukture proizvoda i da li je preduzeće spremno da rezerviše investicioni prostor za buduće unapređenje kapaciteta. Čak i ako za sada nemate uslove za sveobuhvatnu transformaciju, trebalo bi da izbegavate da se zaključate na putu sa niskom dodanom vrednošću i teškom za nadogradnju. Drugim riječima, kompanije za štampanje i pakovanje možda neće morati odmah ići na vrhunac-, ali barem moraju "uhvatiti vrhunac-"; Možda se ne transformiše odmah, ali ne može biti mrtav. Ova "nadogradnja" postaje važan faktor u tome da li preduzeća mogu steći dugoročnu-naklonost kapitala u procesu diferencijacije industrije.
Od tradicionalnog štampanja papira do fleksibilnog pakovanja, izbor kompanije Toppan na kineskom tržištu nije jednostavno spajanje i akvizicija, već dugoročno-prilagođavanje poslovne strukture. Nastavkom "oduzimanja", povući ćemo se iz tradicionalnih polja sa neizvjesnim povratkom i pojačanom konkurencijom; Preciznim "dodavanjem" vrlo je jasna strateška orijentacija kolosijeka parcelacije sa stabilnijom potražnjom i višim tehničkim pragom.
Za kinesku štamparsku i ambalažnu industriju, ono na šta zaista vrijedi obratiti pažnju nije samo sam posao od 330 miliona juana, već i logika prosuđivanja koju se pridržavaju multinacionalni štamparski giganti između-odgovora - koje staze vrijede dugoročno-i koji modeli postepeno gube na privlačnosti. Kada industrija uđe u fazu duboke diferencijacije, često je važnije vidjeti smjer i pronaći pravu poziciju nego juriti za razmjerom. Akvizicija kompanije Toppan nije samo strateška implementacija na nivou preduzeća, već takođe pruža razmišljanje i referencu za transformaciju i razvoj kineskih preduzeća za štampanje i pakovanje.