Huigu New Materials IPO pregledni sastanak
Kompanija koja ima preko 30% tržišnog udjela u oblasti metalnih ambalažnih premaza u svom prospektu upozorila je da bi njena dobit mogla biti prepolovljena u godini izlaska na berzu.
Komisija za reviziju listinga na Shenzhen berzi treba da održi sastanak 9. decembra kako bi pregledala GEM aplikaciju za kotaciju Guangzhou Huigu New Materials Technology Co., Ltd. (u daljem tekstu „Huigu New Materials“).
Kompanija zauzima više od 60% tržišnog udjela u oblasti-štedljivih premaza za izmjenjivače topline za kućne aparate, a također ima tržišni udio od više od 30% u oblasti metalne ambalaže aluminijskih premaznih materijala. Međutim, u oštroj suprotnosti s njegovom sjajnom tržišnom pozicijom, pad jediničnih cijena proizvoda u cijelom svijetu, visoka potraživanja i nesreće u vezi sa sigurnošću proizvodnje dovele su do dva smrtna slučaja.
01 Istaknuto poslovanje
Huigu New Materials se fokusira na polje polimernih materijala i predstavlja platformu{0}}bazirano poduzeće za funkcionalne materijale za premaze zasnovano na nezavisnom istraživanju i razvoju. Osnovna djelatnost kompanije je istraživanje i razvoj, proizvodnja i prodaja funkcionalnih smola i funkcionalnih premaznih materijala.
Kompanija je formirala "1+1+N" sistem industrijskog rasporeda za četiri nizvodna scenarija primjene kućnih aparata, ambalaže, nove energije i elektronike. Među ove četiri oblasti, posao pakovanja je jedan od važnih stubova kompanije.
Od 2022. do 2024. godine operativni prihod kompanije povećan je sa 664 miliona juana na 817 miliona juana. Sveobuhvatna bruto profitna marža porasla je sa 29,56% na 40,68%.
02 Tržišna pozicija
Huigu New Materials zauzima vodeću tržišnu poziciju u brojnim segmentima funkcionalnih premaznih materijala. Posebno u oblasti-materijala za oblaganje koji štede energiju za izmjenjivače topline i aluminijskih pokrivnih premaznih materijala za metalnu ambalažu, udio na domaćem tržištu premašuje 60%, odnosno 30%.
U oblasti nove energije i elektronike, kompanija je jedan od rijetkih dobavljača u Kini koji ostvaruje domaću egzistenciju materijala za oblaganje strujnih kolektora i materijala za fotoelektrične obloge za Mini LED. Ovi materijali su korišteni u poljima kao što su litijum-gvozdene fosfatne baterije i Mini LED ambalaža.
Resursi za kupce kompanije su visokog-kvaliteta, uključujući kompanije koje proizvode kućanske aparate kao što su Gree, Midea, Haier i Hisense, kao i kupce pakovanja kao što su Snowflake Beer, Wang Laoji i Yinlu. Ovo odražava rezultate praktične primjene kompanije u oblasti ambalažnih materijala.
03 Osnovna tehnologija
Snaga istraživanja i razvoja Huigu novih materijala može se vidjeti iz broja patenata. Do kraja juna 2025. godine, kompanija ima 84 odobrena patenta, uključujući 79 patenata za pronalazak, uključujući 2 američka patenta za pronalazak i 2 japanska patenta za pronalazak.
Početkom 2025. godine kompanija je prijavila patent pod nazivom "Laserski transfer premaz i metoda njegove pripreme", tehnologiju koja poboljšava vizuelni efekat laserskog transfernog premaza. Ovo ukazuje na stalnu tehnološku inovaciju kompanije u oblasti ambalaže i materijala za dekoraciju.
Od 2022. do 2024. godine, troškovi istraživanja i razvoja kompanije činili su više od 6% operativnih prihoda, a investicija u istraživanje i razvoj u 2024. iznosila je 54,913 miliona juana. Kompanija takođe ima različite R&D laboratorije ukupne površine od oko 10.000 kvadratnih metara.
04 Kontroverze i rizik
Uprkos impresivnoj tržišnoj poziciji i finansijskim podacima, Huigu New Materials je u svom prospektu upozorio da može postojati rizik od pada profita za više od 50% u godini listiranja. Postoji niz pitanja na koja vrijedi obratiti pažnju.
Pad cijena proizvoda u cijelosti je najočigledniji signal rizika. Prema podacima iz prospekta, osim poslovanja sa elektronskim materijalima, u izvještajnom periodu zabilježen je pad cijena proizvoda ostalih važnih poslovnih segmenata kompanije. jedinična cijena pakiranja pala je sa 23,71 juana/KG na 20,65 juana/KG, što predstavlja pad od 13,0%. Kako bi održala rast, kompanija je možda usvojila strategiju "cijena za količinu".
U pratnji sniženja cijena, potraživanja nastavljaju da rastu. Na kraju izvještajnog perioda, knjigovodstvena vrijednost potraživanja kompanije porasla je sa 184 miliona juana u 2022. na 289 miliona juana u 2024. godini, a udio ukupne imovine je također povećan sa 18,02% na 22,93%.
Istovremeno, koncentracija kupaca kompanije je visoka i u porastu. Tokom izvještajnog perioda, udio prodaje prvih pet kupaca nastavio je da raste sa 43,65% u 2022. na 46,53% u 2024. godini.
Huigu New Materials je imao veliku nesreću u proizvodnji. Dana 16. septembra 2019., u proizvodnoj radionici Guangzhou Huigu Engineering Materials Co., Ltd., podružnice kompanije u stopostotnom vlasništvu-, dogodila se nesreća s hemijskom eksplozijom, što je rezultiralo smrću dvoje zaposlenih. Istraga o nesreći je utvrdila da je kompanija imala ozbiljne probleme kao što su "suspendovana sigurnosna odgovornost glavnog odgovornog lica" i "slaba svijest o upravljanju rizicima". Vrijedi napomenuti da je ova podružnica ukinuta nakon što je pripojena i spojena u junu 2022.
Također postoje kontroverze oko korporativnog upravljanja. Tokom izvještajnog perioda, Huigu New Materials je isplatio kumulativnu dividendu od 82,2041 miliona juana, što čini 21% kumulativne neto dobiti koja se pripisuje matičnoj kompaniji u istom periodu. Istovremeno, kompanija planira prikupiti 250 miliona juana za dopunu obrtnog kapitala. Ova operacija prikupljanja sredstava za dopunu tokova uz isplatu velikih dividendi privukla je pažnju tržišta.
U sistemu materijala Huigu New Materials, premazi za ambalažu su jedan od poslova koji najbolje odražavaju tehnički sadržaj. Materijal za premazivanje aluminijumskih poklopaca za metalnu ambalažu koji je razvila kompanija koristi se za pakovanje dobro-poznatih brendova pića kao što su Snowflake Beer i Wang Laoji.
Huigu New Materials je u prospektu otkrio da je nezavisno istraživanje i razvoj kompanije riješio niz ključnih tehničkih problema, uključujući obradu antibakterijskih akrilnih premaza i smole na bazi vode{0}}. Prema bazi podataka o patentima, kompanija je aplicirala za patente koji se odnose na materijale za pakovanje, kao što su "premazi kondenzatora sa otpornošću na duboko izvlačenje i visokotemperaturnim ne-požutenjem i metodama pripreme".
Postoje mnoge mogućnosti za budućnost Huigu New Materials. S jedne strane, kompanija ima očigledne tehničke prednosti i poziciju na tržištu, posebno u oblasti ambalažnog materijala; S druge strane, problemi kao što su opadanje cijena proizvoda, visoka koncentracija kupaca i sigurnosna istorija proizvodnje bacili su sjenu na njegov put ka uvrštenju.
Izgledi kompanije za listing će u konačnici ovisiti o tome kako regulatori odmjere njenu tehničku snagu u odnosu na faktore rizika. Za investitore, ti sjajni premazi na ambalaži mogu biti ne samo materijali za zaštitu proizvoda, već i važan dokaz da li kompanija može uspješno dospjeti na tržište kapitala.